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信托公司摸索业务突围集中发力定向增发

2019-08-20

证券时报 杨卓卿

受监管政策及经济下行影响,以往支撑经营利润的三大业务或面临停滞,或逐渐萎缩。

未来盈利方向仍在摸索之中,目前更让业界人士关注的话题是,“你们现在主要做什么业务?”

根据证券时报·信托百佬汇对多位业界人士的调研,除却政信项目之外,目前信托经理手中的主要业务还包括定向增发、新三板、股权投资(PE)以及并购重组。

发力定向增发

众所周知,证券投资类信托业务在今年遭受重创。

目前,除了账户中仍有停牌股票的少量产品,伞形信托已基本消失。大量单一结构化信托亦因不适应功能尚不完善的主经纪商业务(PB)系统,主动提前结束,新发产品也陷入停滞。

“结构化业务是基本停滞的状态,我们目前的除了应对存量伞形信托的清理之外,也就开展定向增发和阳光私募业务。”某中型信托公司资本市场部相关人士坦承。

据了解,目前信托公司参与定向增发项目主要通过两种途径,一种是信托公司作为主动管理方担任投资顾问,另一种则是充当通道角色,为私募基金等机构参与定向增发提供服务。相对来说,通过第一种方式参与定向增发的信托公司仍属少数。

“目前这种市况之下,定向增发业务的安全边际还是比较高的,结构化业务暂停之后,资本市场相关人员也将重心放在定向增发和自营业务。”北京某中型信托公司相关负责人表示。

毫无疑问,信托公司目前将定向增发作为积极发力的业务之一,与市场形势紧密相关。

数据显示,2015年上市公司再融资业务十分火爆。今年以来,截至11月20日,616家上市公司增发股份募集资金总额达到9150亿元,已超过去年全年的6911亿元,创出历史新高。

以日前发布定增预案的*ST松辽为例,公司拟以22.36元/股非公开发行11180.68万股,募集资金总额为25亿元,用于新建影城项目及补充影视业务营运资金。*ST松辽此次发行对象为文创定增基金、屹唐定增基金、文建发展基金及四川信托等。

开拓新三板

发现,销售紧俏的政信信托也是诸多公司的业务重点,一些在业务布局方面先行一步的公司则逐渐将重心转向新三板、PE及并购重组等业务。

“我手头上做的还是些政信项目,因为公司对民营和工商企业类的还是比较谨慎。”一位央企背景信托公司内部人士表示,至于业务方向,他说,信托作为平台和通道,还得看需求在哪里,政信其实代表了固定收益的一个大类,需求持续会存在,就是看能否供给。

今年年中以来,股市出现大幅调整。从二级市场流出的资金疯狂涌向具备固定高收益特征的信托产品,尤以基础产业信托特别是其中的“政信合作”产品最为火爆。

实际上,受经济下行压力影响,信托公司对发行政信信托十分审慎,在目前不明期限业务寡淡期,虽然政信业务收益率不断下行,但信托公司仍极其珍视。

华南某大型信托公司业务人员表示,“我们目前主要做的业务是PE,也有私募基金、新三板基金和新三板定增。如今公司放缓了信托业务,还做一些政信项目。”

据了解,该公司的PE业务主要与一些大型PE公司合作,帮他们发行产品并募集资金,从中赚取利润。相关产品形式多样,或通过旗下PE子公司或通过券商资管发行。

“目前我们证券部只做两类业务,一类是新三板业务,一类是并购重组。”东部沿海某公司证券投资部门负责人称。

不过,今年以来一直热度不减的新三板业务,大部分参与其中的信托公司实际上仅仅停留在通道业务层面。

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