当前的位置是:主页 >> 金融

化工资源价值攀升下的周期性机会

2019-09-18

  化工:资源价值攀升下的周期性机会 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点:

  全球磷资源分布集中。全球范围内80%以上的磷矿资源集中在摩洛哥和西撒哈拉、中国、美国、南非。目前我国磷矿开采量在6000万吨以上,开采量及其增速远高于其他国家。

  磷化工以磷矿资源为基础,处于价值上行通道。我国磷矿石资源基础储量位居世界第二,经济储量达到41亿吨,约占全球总量的27%。磷资源属于不可再生资源,随着磷肥、精细磷化工的需求增长,我国磷矿石开采量保持着较快增长,依照目前的“采富弃贫”方式开采,我国磷矿石开采年限将不足20年。我们认为,磷矿资源价值将伴随其储量的不断缩小而进入延续升值阶段。

  精细磷化工以黄磷为基础,黄磷以电力为导向。除磷肥外,大部分精细磷化工皆以黄磷为起始原料,而黄磷中60%的成本来自于电,所以磷化工行业的供电情况直接决定了行业的景气度。我国磷化工企业多数集中于中西部,能够保证企业在夏季限电高峰时保持持续稳定的生产的企业,将在降产提价的背景之下,受益不浅。

  给予行业“增持”评级。长周期来看,由于资源的垄断及不可再生性,资源价值不断提升,建议投资具有丰富磷资源及单位市值磷资源最大的企业:兴发集团(600141)、云天化(600096);短周期来看,由于今年中西部限电致使黄磷企业开工低下,建议投资具有较高自供电优势,能够稳步受益磷化工产业链价格上行的企业:兴发团体(600141)、澄星股份(600078)。

  我们认为磷资源的价值上升是确定性的事件,给予行业“增持“评级。

糖尿病胃轻瘫腹胀症状有哪些
孩子流鼻血是怎么回事
幼儿口舌生疮
标签
友情链接